解放前,杂乱的上海街头,饥肠辘辘的流浪儿小牛偷了万老头修表铺中一块金表,他的小伙伴大猫和小耗子为之眼红,于是发生争斗,结果被带往警察局拘押至此,三个孩子又团结一致,发誓严守金表的秘密　拘押期内,小牛因争食并动手打人,又被送进儿童教养院教养院训导主任殷小臣发现了小牛偷金表的秘密后,便借此要侠他,唆使他盗卖院内公物,此事被院内名叫小胖的孩子发现事发之后,教养院教导员雷春华着手调查小胖准备联络院内孩子揭发殷小臣,小牛却向殷小臣通风报信殷小臣先发制人,把小胖狠揍一顿雷教导员为人热情厚道,对小牛生活关怀备至,使小牛深受感动最后,当小牛知道万老头因丢了顾客的金表被拘留三个月,他的孙女小牛的好朋友翠翠孤苦伶仃,无依无靠时,良心受到谴责,终于坦白了自己的错误,并揭发了殷小臣的违法勾当小牛的表现,得到雷春华和孩子们的谅解和欢迎